券商料美高梅永利澳博市佔提升 銀娛被降評級削目標價急挫7%

券商料美高梅永利澳博市佔提升 銀娛被降評級削目標價急挫7%
有券商將銀娛目標價下調兼降評級。(Allin製圖)

券商花旗發表報告,指澳門4月首14天賭收可能達到83億元(澳門元、下同),意味日均賭收約5.86億元,較首7天日均賭收低約2%;該行維持本月賭收預測185億元;另一券商麥格理則估算,澳門4月總賭收可達176億至183億元,相當於疫前2019年的75%至78%水平。此外,澳門首季賭收573.26億元,按年增65.5%;麥格理與高盛均預計,美高梅中國(2282)、永利澳門(1128)及澳博(880)首季贏得市場份額。亦有券商將銀娛(27)目標價下調兼降評級;連續下跌多天的濠賭股,今天(17日)除新濠國際(200)無起跌外,其餘5隻再進一步下挫,當中銀娛(27)跌幅最大,創1年低位,收報$34.2,跌7.07%;其餘4隻濠賭股跌幅在0.62%至3.35%。

高盛發表報告表示,相信美高梅中國首季表現不令人意外,因管理層已公佈受惠Bruno Mars演唱會,1月市佔率由去年第四季的16.3%升至20%。該行指美高梅中國2月及3月市佔回落至15.5%至16%,但整季仍按季升0.7個百分點至17%。永利澳門季度市佔率按季升0.4個百分點至14%,反映博彩毛收入改善仍偏向在高端而非中場。至於澳博,季度市佔率按季升0.4個百分點至12.5%,主要是公司更好地利用上葡京酒店房間。不過高盛指,3至4月出現逆轉迹象。

另外,銀娛(27)及新濠博亞加快高端中場推廣,有助兩者在3月挽回部分市佔,縱使整季計市值仍有流失。該行指,金沙中國(1928)、新濠博亞及銀娛季度博彩毛收市佔分別按季流失0.9、0.5及0.2個百分點。

然而,另一券商瑞銀則按其渠道調查指出,永利澳門首季市場份額增長最高,按季增長約0.8個百分點,歸功於中場份額的增長。美高梅中國和澳博在貴賓廳和中場的份額均實現增長,推動整體市場份額分別按季增長0.7個百分點和0.5個百分點,各達17.2%及13%。美高梅中國今年首季中場市場份額較2019年水平提高8個百分點。

而首季損失最多中場市場份額的則是金沙中國,市場份額按季下降1.6個百分點至23.7%。銀娛的市場份額按季下降約0.4個百分點至17.3%,主要是由於中場市場份額下降,而新濠的總體市場份額則基本保持穩定。

此外,摩根士丹利將銀河娛樂目標價由46元下調至38元,評級由「增持」降至「與大市同步」,指銀娛的估值溢價來自其執行紀錄往績,以及銀娛第三至四期的擴張。然而,近期的市場份額減少,料引發市場下調對其盈測以及蠶蝕溢價。

另一券商摩通亦將銀娛由「增持」降至「中性」,目標價由54元降至43元。另外,該行同樣將新濠國際評級由「中性」降至「減持」,目標價由5.5元下降至4.5元。而美高梅中國及永利澳門為其主要「增持」股,前者目標價由17元上調至18元,後者目標價由9元上調至10.5元。

券商麥格理亦發表報告指,澳門政府正與內地商討,為到澳門的橫琴旅行團提供一簽多行,容許賭場客人可在橫琴留宿,紓緩澳門酒店房間在旺季短缺的情況。橫琴現提供8,000間酒店房間,並預期將會建造更多。

該行指,銀娛因今年首季的推廣活動及在農曆新年前已完成澳門銀河酒店的裝潢,將會在今年第二季重奪市場份額。另外,美高梅中國是目前唯一設有RFID賭枱的賭場營運商,但其餘5間亦積極研究增設智能賭枱,料將在今年年底開始啟用,盈利可在明年反映。該行列銀娛及金沙中國為行業首選,皆予「跑贏大市」評級。

另一券商花旗表示,據行業渠道了解,澳門4月貴賓廳投注額按月下跌6%至7%,至於中場投注額則按月下跌4%至5%,貴賓廳贏率或低於正常水平。因此該行維持今年4月澳門賭收預測185億元不變,意味本月餘下時間的日均賭收預測約6.38億元。