澳博中期虧損收窄至12.64億 滙豐削目標價至3.7元

澳博中期虧損收窄至12.64億 滙豐削目標價至3.7元
滙豐研究就澳博業績發表報告指,上葡京擴張在一定程度上受到人員短缺的限制。(互聯網圖片)

澳博控股(880)公佈附屬澳娛綜合上半年業績,博彩淨收益為86.95億元(港元、下同),相對去年同期為38.11億元,增128.2%。集團的經調整EBITDA為4.61億元,去年同期則為負11.76億元。公司擁有人應佔虧損為12.64億元,去年上半年則為虧損27.57億元。不派中期息。澳博股價今日反彈約3%。

澳娛綜合佔澳門博彩收益11.8%,當中包括佔中場賭枱博彩毛收益14.9%及佔貴賓博彩毛收益3.5%。上葡京毛收益為14.30億元,按年增加242.9%,包括博彩毛收益10.34億及非博彩收益3.96億元,而去年上半年為博彩毛收益2.31億及非博彩收益1.86億元,當中博彩毛收益按年增達347.6%;另經調整物業EBITDA為負2.92億元,而2022年上半年為負4.83億元。

新葡京毛收益為24.03億元,按年增加209.7%,包括博彩毛收益22.66億元及非博彩收益1.37億元,2022年上半年則錄得博彩毛收益7.05億及非博彩收益7,100萬元,當中博彩毛收益按年增221.4%;另經調整物業EBITDA為4.73億元,2022年上半年則為負3.74億元。此外,衞星場娛樂場的博彩毛收益達38.01億元,按年增54.5%;另經調整物業EBITDA虧損2.08億元,相比去年同期錄正數700萬。

期內上葡京入住率較2022年上半年增長49.6個百分點至83.9%。每日平均房租增長47.8%至1,360元。新葡京酒店入住率較去年同期增長40個百分點至87.8%。期內,每日平均房租增長59.6%至1,026元。

集團於2023年6月30日錄得現金、銀行結餘、短期銀行存款及已抵押銀行存款為49.59億元,債項則為285.35億元。集團於2022年6月20日完成銀團貸款融資(包含90億元定期貸款及100億元循環信貸)的再融資工作,截至2023年6月30日其中33億元未提取。

另外,集團旗下Palazzo Versace酒店預期數月內盛大開幕。集團預期於本年度末完成新員工招聘及培訓工作,以充分滿足上葡京合共1,892間酒店客房的需求。

滙豐研究就業績發表報告指,上葡京擴張在一定程度上受到人員短缺的限制。澳博仍在招聘更多非博彩員工,並預計在今年第四季開放所有酒店客房。該行指,上葡京其他值得關注的是集團的連通能力及非博彩產品。

該行又指,澳博7月份博彩收入按月增9%,與行業基本一致。而根據7月和8月數據,上葡京的市場份額約為2%,已達到盈虧平衡並產生正EBITDA。管理層認為,隨着公司聘用更多營銷人員,市場份額可能會擴至介乎3%至3.5%。通過提供更多非博彩選項和注重營銷,將路氹城的贏率從目前約15%提高至22%,亦有助於酒店獲得市場份額。上葡京的長期市場份額目標介乎5%至6%,而該行料其將在明年達到4.1%。

該行將其下半年物業EBITDA預測削減2%,但基本維持上葡京和集團整體2024及2025年的EBITDA預測不變。該行考慮到較高的利息支出和較高的資本開支後,將公司目標價由3.9元下調至3.7元,維持「持有」評級。