摩通料澳門4月賭收瀉95%本世紀最差 削濠賭股目標價續籲增持

摩通料澳門4月賭收瀉95%本世紀最差 削濠賭股目標價續籲增持
摩通下調濠賭股目標價,並繼續維持「增持」評級,首選新濠國際及銀河娛樂。(Allin圖片)

自疫情爆發以來,澳門賭收每況愈下,券商摩根大通第二次就疫情下調澳門博彩業預測,更指受內地及香港「封關」措施影響下,4月份賭收將是21世紀以來最差,料跌幅將達95%,但相信5月後有關防疫措施有機會逐步放寬,並料2021年博彩股估值將較合理,同時該行經調整後的目標價仍存約40%的上行空間,摩通繼續維持六大博企股「增持」評級,首選新濠國際(200)及銀河娛樂(27)。六博企股價今(28日)均隨大市上揚,升幅介乎1.19%至3.53%之間,當中新濠國際升幅最勁,收報$14.68。

摩通就澳門賭業發表報告,顯著下調今年的預測,以反映博彩收入接近零以及估計旅遊禁令有機會放寬的估算,但就改變了2021年的盈利預測,相信屆時疫情塵埃落定博彩股估值將較合理。該行指出,首季澳門博彩收入按年跌60%,按季則跌約58%,當中貴賓廳按季跌53%而中場則跌約61%,但認為現時的數據未能反映需求及基本面。按月來看1月份賭收跌11%、2月份跌88%,而3月份則跌80%,料4月份跌幅更達95%。

摩通續指,相信5月後將陸續有好消息,認為旅遊禁令有機會自5月起逐步放寬,並估計廣東將放寬針對澳門的隔離措施,而海陸空交通及個人遊簽證將陸續在6月份分階段放寬,而到7至8月暑假則會全面回復個人遊及旅行團簽證。

摩通認為放寬旅遊禁令將解放需求,雖然現時難估算復甦的情況,但該行認為澳門賭收將最少回復上升趨勢,而賭收復甦將反映「最差的情況已過去」,容許股份反彈。該行又指逆境使人更堅強,對疫情過後的博彩需求不乏大膽估算,同時亦認為估計2021年賭收或EBITDA可達2019年類近水平的想法並非不可能,主要因為2019年澳門博彩周期已見底,基數相對低,加上將有高質素賭場應市,相信可將房間數目提升20%,是自2016年以來最大增幅。另外,內地經濟復甦、政府注入流動性等,均有望帶動需求及簽證方面的增長,相信對2021年需求復甦有幫助。

該行予澳門博彩股「增持」評級,但稍為調整選股次序,現時認為新濠國際及銀河娛樂為該行首選,其次為金沙中國(1928)、澳博控股(880)、美高梅中國(2282)和永利澳門(1128)。

摩通對澳門博彩股最新目標價及評級:

股份 / 評級 / 目標價(港元)
銀河娛樂(27) / 增持 / 68.5 → 66
新濠國際(200) / 增持 / 23.5 → 20
金沙中國(1928) /增持 / 45 → 41.5
澳博控股(880) / 增持 / 12 → 10.5
美高梅中國(2282) / 增持 / 15.5 → 12.5
永利澳門(1128) / 增持 / 21 → 18