券商唱好賭股全線急彈新濠飆8% 疫境拖累金沙中國停派末期息

券商唱好賭股全線急彈新濠飆8% 疫境拖累金沙中國停派末期息
獲券商唱好的六大博企股今天全線上揚兼跑贏大市。(Allin圖片)

券商瑞信及摩通就澳門賭業發表研究報告,瑞信相信內地「個人遊」有望可於5月恢復,潛在可推動成為行業催化劑,而且可從其他區內賭場上搶佔市佔率,該行建議短期可收集濠賭股,並將濠賭股評級由「中性」升至「跑贏大市」及上調目標價;摩根大通則預計內地6月起或可能逐步放寬對澳門的旅遊限制,屆時料澳門貴賓廳及高端中場賭收表現會較中場率先復甦。獲券商唱好的六大博企股今天(17日)全線上揚兼跑贏大市,升幅在2.46%至8.26%,當中獲瑞信視為行業首選的新濠國際(200)升幅最勁,收報$14.42。另外,金沙中國(1928)宣佈不建議派付截至去年12月止的年度末期股息,尾巿股價升幅收窄至4.77%,收報$31.85。

瑞信發表報告,指澳門賭業目前估值約為2021年EBTIDA的10倍,目前相信內地「個人遊」有望可於5月恢復,建議短期可收集濠賭股,該行首選新濠國際或新濠博亞、其後依次是金沙中國、銀河娛樂(27)、永利澳門(1128)。該行指,中介人目前估算貴賓廳的復甦會較快,因潛在需求上升,預期當限制解除後,可回復至去年第三季的水平,料澳門博彩中場亦可回復至去年底水平。瑞信稱,在更多賭收可見性的情況下,降今年賭收預期至跌40%,即1,744.2億澳門元,但調升明年賭收預期至3,046.72億澳門元,按年升75%。

另外,澳門博監局公佈今年首季賭收總額為306.35億澳門元,按年下跌59.8%。摩根大通指,目前行業關鍵是內地對澳門旅遊限制何時放寬,該行料內地6月起或可能逐步放寬對澳門的旅遊限制,即距離目前尚有一個半月,料內地對澳門個人遊簽證會恢復、廣東省的入境隔離措施會有所放寬、將恢復船運交通服務等。該行亦估計,澳門貴賓廳及高端中場的賭收表現,會較中場率先復甦。

金沙中國今日舉行董事會會議,並於會議上議決不建議派付截至去年12月止年度的末期股息。董事會表示,明瞭新型冠狀病毒全球大流行對全球經濟帶來當前及潛在重大影響,以及公司於協助澳門及團隊成員渡過是次危機所肩負的重責。公司資本雄厚、資金及流動資金狀況良好,並繼續致力於執行於澳門的持續資本開支計劃。董事會將持續審視局勢及監察市況。

就金沙中國不建議派去年度的末期息,摩根士丹利指金沙中國因新冠疫情影響不派去年每股末期息1元,相信投資者會理性理解需預留現金應對,並粗略估計涉10億美元,但結果難免會令市場對金沙中國自2014年來較同業的估值溢價有所收窄(其企業價值對EBITDA較同業有溢價20%),因公司終止了自2014年以來每年均派發股息。

該行認為金沙中國一向較同業享有估值溢價,第一是公司保持持續派息的高紀律、第二是其非貴賓廳業務佔比較高。該行留意到,金沙是繼永利澳門後第二間宣佈停派去年股息的博企,行業正因新冠疫情令收入受到挑戰。大摩維持對金沙中國「與大市同步」投資評級及目標價33元。

瑞信對澳門賭股最新投資評級及目標價:

股份 / 評級 / 目標價 (港元)
新濠國際(200) / 跑贏大市 / 20.9→24.7元
金沙中國(1928) / 中性→跑贏大市 / 38.5→43.3元
永利澳門(1128) / 中性→跑贏大市 / 16.4→18元
銀河娛樂(27) / 中性→跑贏大市 / 52.4→66.3元
澳博控股(880) / 中性→跑贏大市 / 8.2→9.5元
美高梅中國(2282) / 中性→跑贏大市 / 11.2→12.9元