受疫情拖累料影響澳門未來數月賭收 券商倡買濠賭股博反彈

受疫情拖累料影響澳門未來數月賭收 券商倡買濠賭股博反彈
券商瑞銀及高盛發表報告,預料未來數月賭收仍受疫情影響,高盛料至年底市況才可回復正常。(Allin圖片)

澳門武漢肺炎疫情持續,加上澳門博監局日前公佈1月份博彩毛收入按年跌11.3%至221億澳門元(下同),券商瑞銀及高盛就此發表報告,預料未來數月澳門賭收仍會受疫情影響,高盛更料至年底市況才可回復正常;然而兩行均認為現時是濠賭股的買入機會,瑞銀首選銀河娛樂(27)及澳博控股(880),高盛除了將美高梅中國(2282)評為為「中性」外,其餘5隻博企股均建議「買入」,惟全數下調目標價。六大博企股今日(3日)除了美高梅中國續跌0.54%,收報$10.96外,其餘5隻博企股均回穩升0.94%至3.11%,當中銀娛升幅最高,收報$53.1。

瑞銀指,澳門1月份日均賭收約為7.14億元,認為考慮到武漢肺炎爆發表現未算差,而其渠道調查顯示日均賭收在最後十日顯著放慢至5.3億元。該行估計受澳門旅遊禁令影響,2月情況或更差,隨着旅行團及個人遊叫停,料2月博彩收入將按年顯著下滑,假如2月份博彩收入跌逾50%,該行亦不會感到意外。

瑞銀又指,受武漢肺炎爆發影響,自1月17日起行業市值已跌約200億美元,該行估計武漢肺炎確診個案增加,料未來數周、數月將為博彩收入帶來影響,但儘管面對短期波動,該行仍認為行業調整帶來了好的買入機會,首選銀娛及澳博。

高盛指,1月20至31日的日均收入為5.93億元,較1至19日的平均7.9億元大幅下跌,預期新型肺炎疫情將持續蔓延3至4個月,料至年底市況才可回復正常,因此將今年賭收預測由按年增長9%,下調至跌9%,當中貴賓廳跌10%,中場跌8%。報告又指,1月份賭場中介人的轉碼率按年下跌20%,當中上半個月跌10至15%,意味過去2至3周交易量下降30至35%,這不只因為疫情惡化,加上農曆新年前夕亦屬普遍淡季,而情況較2003年沙士、2009年豬流感及2013年禽流感疫情爆發時都要差。

高盛預料,市況將於第二季尾逐步改善,期內賭收將有30至40%影響,堆積的需求將在隨後的1至2個季度反映,貢獻約10%至20%增長,預測今年全年行業EBITDA下降14%,並預期2021年澳門博彩收入將達到380億美元,較2019年逾360億美元略有增長。高盛又指,博彩股2020年企業價值倍數(EV/EBITDA)為約14.6倍,相信板塊近期約20%的調整已反映未來4至5個月疫情的影響,建議投資者買入澳博、金沙中國(1928)、銀娛、永利澳門(1128)及新濠博亞,惟全數下調目標價。

瑞銀對對濠賭股最新投資評級及目標價:
股份 / 評級 / 目標價 (港元)
澳博控股 (880) / 確信買入 / 12.8>11.6
美高梅中國 (2282) / 中性 / 15.5>12.9
永利澳門 (1128) /買入 / 25.4>20.4
新濠博亞(MLCO) / 買入 / 30.8>27美元
銀娛河娛 (27) / 買入 / 73.6>67.3
金沙中國 (1928) / 買入 / 53.2>48
新濠國際 (200) / 買入 / 27.6>24.3