港澳首確診武漢肺炎病例 瑞信憂賭業仍有短期風險瑞銀看法正面

港澳首確診武漢肺炎病例 瑞信憂賭業仍有短期風險瑞銀看法正面
澳門確診首宗武漢肺炎病例,多間券商就疫情對澳門賭業的影響發表報告,並調整濠賭股目標價。(Allin圖片)

俗稱「武漢肺炎」的新型冠狀病毒感染正迅速擴散,香港及澳門於今日(22日)亦首確診武漢肺炎病例,令全球確診病例逾400宗,多間券商就疫情對澳門賭業的影響發表報告,並調整濠賭股目標價。瑞銀表示,市場關注短期內該行業將面臨巨大衝擊,但該行對行業前景維持正面;另一券商瑞信又指,武漢肺炎爆發至今沒有帶來影響,但直到局面得到控制之前,相信仍會有短期風險;大和則持觀望態度,會就有關病毒爆發的進展,審視會否影響澳門全年旅客增長量。六大博企股今日(22日)除新濠國際(200)續跌0.91%,收報$19.62外,其餘5隻均隨大市回升0.54%至2.32%,當中金沙中國(1928)升幅最高,收報$41.95。

瑞銀指,今年以來濠賭股板塊升幅強勁,但在武漢肺炎持續爆發下,市場關注短期內該行業將面臨巨大衝擊,因此該板塊過去兩日累跌10%至12%,不過該行對行業前景維持正面,相關股份現價相當於2020年預測企業價值倍數約12倍,相對歷史平均水平為12.5倍。該行補充,由於行業已將業務重心轉移至中場收益,故預期未來兩年有進一步推動力,包括拱北橫琴鐵路線開通;未來3年供應增加;以及中場客戶對其個人理財前景及旅行意欲的信心增強等因素,因此該行上調今年澳門賭收及EBITDA預測至分別按年4%及5%,當中中場收益增值預測更由原先7%增至9%,而貴賓廳收益則料跌5%。瑞銀將調整部分濠賭股的評級(見表),主因是競爭性供應可能會挑戰其市場份額。而銀河娛樂(27)、澳博控股、新濠國際發展(200)以及新濠博亞娛樂為行業首選。

瑞信又指,澳門去年第四季賭收按季上升2%,但按年計下跌8%,主要由於國家主席習近平視察澳門期間實行交通管制。該行預期,去年第四季貴賓廳賭收維持疲弱,但按年跌幅穩定於27%,而中場賭收則繼續見按年增長7%。該行估計,澳博(880)在去年第四季的貴賓廳市佔增加,並有最強勁的EBITDA增長,緊隨其後為金沙中國(1928),其在貴賓廳及中場均有穩固表現。而銀娛(27)及美高梅中國(2282)表現應符合預期,至於新濠博亞及永利澳門(1128)調整幸運因素後的表現預期會疲弱。

瑞信表示,雖然市場對去年第四季賭收表現疲弱已有良好預期,但因農曆新年的提前預訂強勁,賭收表現正在回復正常。該行相信,在新場開業/升級、支持性政策和流動性改善的情況下,市場在今年下半年仍有潛在復甦空間。該行調整對澳門賭業股的目標價,以反映最新市佔及盈利預測(見表)。

大和引述澳門旅遊局局長文綺華指,將暫停由武漢出發的旅行團。而武漢所在的湖北省去年共有92.3萬名旅客到訪澳門,按年增長6.2%,佔去年2,790萬名內地訪澳旅客中的3.3%。該行表示,澳門當局今日起將強制為所有經內地航班抵達澳門的旅客檢查體溫,但目前暫無計劃在其他邊境檢查站設限制或控制訪客流量。大和稱將繼續監視有關病毒爆發的進展會否影響澳門今年的訪客量增長。

瑞信對澳門賭業股最新評級及目標價:
股份 / 評級 / 目標價(港元)
新濠國際發展(200) / 跑贏大市 / 33.5元→30.6元
金沙中國(1928) / 跑贏大市 / 49元→51.7元
銀河娛樂(27) / 跑贏大市 / 70元→73元
澳博控股(880) / 跑贏大市 / 9.7元→11.2元
永利澳門(1128) / 跑贏大市 / 25元→24.4元
美高梅中國(2282) / 跑贏大市 / 17.3元→17.8元

瑞銀對濠賭股最新投資評級及目標價:
股份 / 投資評級 / 目標價 (港元)
銀河娛樂(27) / 買入 / 62.3→68元
美高梅中國(2282) / 買入→中性 / 15.1→13.7元
金沙中國(1928) / 中性 / 39.7→41.9元
澳博控股(880) / 中性→買入 / 8.4→11.8元
永利澳門(1128) / 買入→中性 / 20→19.4元
新濠國際(200) / 買入 / 22.7→24.6元