高盛降澳門今年賭收預測至跌3% 花旗維持5月賭收按年跌2%

高盛降澳門今年賭收預測至跌3% 花旗維持5月賭收按年跌2%
高盛將澳門今年賭收預測由原來估計按年增3%,調整至跌3%。(Allin 圖片)

券商高盛和花旗今日(28日)對澳門博彩業發表報告,高盛基於最新對中美貿易戰將於今年年底達成協議的預測,料貴賓廳復甦將會延遲,而中場賭收增長亦將放慢,故將澳門今年博彩收入的預測,由原來估計的按年增長3%,調整至按年下跌3%,明年則料增長6%;並下調金沙中國評級,由「買入」降至「中性」,澳博(880)、銀娛(27)及永利澳門(1128)評級維持「買入」,而且喜好新濠博亞娛樂多於美高梅中國(2282)。花旗維持澳門今年5月博彩收入按年跌2%至250億澳門元的預測,基於行業數據料銀娛、永利及新濠博亞娛樂的市佔有增長。隨着恒指今日回升102點,六大博企亦受帶動,其中澳博控股升幅最大,收報$8.8,升2.8%。而金沙中國雖被高盛降級,亦錄得1.09%升幅,收報$36.95。

高盛續指,在早前的市場調整中,澳門賭業股股價再次大幅回落,過去三周平均下跌21%,行業企業價值倍數(EV/EBITDA)降至11.7倍,接近去年9月以來約10倍至10.5倍的低點。該行又稱,對目前中美貿易談判的結果或最終時機沒有看法,除非談判變得更加持久,在此情況下,行業股份股價或會在目前水平下跌17%。而在不同情景分析下,預料行業股份股價在未來6至18個月則有11%至60%的潛在上升空間。

高盛認為,如中美貿易問題需要更長時間談判,或使人民幣進一步貶值,令金沙中國(1928)等中場型博企股價有更多下行風險。而永利澳門及銀娛等貴賓廳型博企由於市場預期相對較低,反而看到有利的風險回報。該行下調有覆蓋研究的澳門賭業股目標價,由於對比同業近期表現的上升空間較少,高盛下調金沙中國評級,由「買入」降至「中性」,澳博、銀娛及永利澳門評級維持「買入」,而且喜好新濠博亞娛樂多於美高梅中國(2282)。

花旗指,基於行業數據,澳門今年5月首26日的博彩收入應達223.5億澳門元,意味過去一周的日均博彩收入為8.14億澳門元,對比前六日日均為8.25億澳門元,及月初起計日均為8.6億澳門元。其中銀娛、永利及新濠博亞娛樂的市佔有增長。該行維持澳門今年5月博彩收入按年跌2%至250億澳門元的預測,但數字有上行風險,認為即使5月餘下時間日均博彩收入放慢至7.3億澳門元,收入仍可能優於該行預期約10億澳門元。

高盛對澳門賭業股最新評級及目標價如下:

股份 / 評級 / 目標價(港元)

澳博控股(880) / 確信買入 / 12.5元→11.6元
美高梅中國(2282) / 中性 / 19.9元→15.9元
永利澳門(1128) / 買入 / 25元→21.9元
銀娛(27) / 買入 / 68元→61.6元
金沙中國(1928) / 買入→中性 / 49.5元→44.8元
新濠國際(200) / 買入 / 24.3元→21.6元