瑞銀下調澳門賭收及濠賭股EBITDA預測 降永利新濠評級

瑞銀發表研究報告下調澳門賭收及濠賭股EBITDA預測
瑞銀發表研究報告,下調澳門賭收及濠賭股EBITDA預測。(Allin圖片)

瑞銀發表研究報告,指基於對澳門博彩業明年至2020年前景更審慎的看法,下調澳門明年至2020年的博彩收入及濠賭股EBITDA(稅息折舊攤銷前盈利)的預測。不過濠賭股價近日經調整後,估值已較歷史中位數低1個標準差,估計濠賭股仍有上升空間,行業首選銀河娛樂(27)及美高梅中國(2282),均維持「買入」評級,目標價則分別降5%至$62.5及2%至$17;同時降低永利澳門(1128)及新濠國際(200)的評級,分別由「買入」及「中性」,降至「中性」及「沽售」,其中新濠今日(6日)沽壓沉重,股價一度跌逾6%。

濠賭股今日(6日)續隨大市下跌全線下滑,其中獲瑞銀看好的銀娛及美高梅均有沽壓,同跌3.95%,分別報$49.85及$14.1;至於被降評級的永利及新濠,則分別收報$18.94及$15.24,下跌1.97%及4.63%。

瑞銀報告指,濠賭股由年初至今明顯下跌,主要由於市場關注中國宏觀經濟及中美貿易戰問題,當中對高端需求影響最大,屬於大眾的中場業務則相對強勁。市場預期明年賭收按年持平至下跌5%,而該行則估計賭收跌幅為1%。該行把2019及2020年EBITDA預測分別調低9%至13%,以反映更審慎的前景展望,並將濠賭股目標價平均下調8%。

瑞銀相信,濠賭股現價正反映明年賭收的預測,估值已較歷史中位數低1個標準差,料股價有上升的機會。瑞銀行業首選為銀娛及美高梅,俱維持「買入」評級,目標價略調低至$62.5及$17元。此外,瑞銀將永利澳門評級由原來「買入」降至「中性」,目標價削一成六至$19;新濠國際評級亦由「中性」降至「沽售」,目標價大削兩成一至$14.2。

瑞銀濠賭股最新評級及目標價如下:

股份 / 評級 / 目標價

銀娛(27) / 買入 / $66>$62.5
美高梅中國(2282) / 買入 / $17.3>$17
永利澳門(1128) / 買入>中性 / $22.5>$19
金沙中國(1928) / 中性 / $35.75>$36.57
澳博控股(880) / 中性 / $8>$7.5
新濠國際(200) / 中性>沽售 $17.9>$14.2