大行預測12月澳門賭收增5至11% 美高梅獲大摩唱好漲逾13%

美高梅中國獲大摩籲增持股價急漲逾13%
多間大行預測12月澳門賭收增長5至11%,美高梅中國獲大摩籲增持股價急漲逾13%。(Allin圖片)

澳門博監局上周六(12月1日)公佈11月澳門賭收為250億澳門元(下同),按年升8.5%。多間大行今日(3日)紛紛發表報告,指升幅優於早前預測,主因賭廳轉碼數及贏率較高,以及中場收入強勁,亦受惠港珠澳大橋通車帶動客流上升。多間大行預期12月澳門賭收的增長率由5至11%不等,全年賭收增長或超出1成,符合多個大行的原先預期。與此同時中美貿易戰火暫緩,刺激亞太股市全線向上,恒指大升675點,濠賭股受大行吹捧更全線爆升,其中同獲大摩祝福籲增持的美高梅中國(2282)、金沙中國(1928)及永利澳門(1128)齊漲超過1成。

受澳門上月賭收勝預期的利好消息刺激,濠賭股有買盤吸納全線上升,其中美高梅中國(2282)走勢最凌厲,午後愈升愈有,以接近全日高位$15.12收市,急升13.17%,成交增至2.19億港元。金沙中國(1928)及永利澳門(1128),分別收報$37.9及$19.76,大升近11.96%及11.14%;另一重磅股娛河娛樂(27)升幅亦達9.89%,收報$52.8,成交更高達15.3億港元。

摩根士丹利(大摩)預期濠賭股短期可望抽升,第一是因11月澳門賭收高於該行預期的4%及5%;第二是受惠中美元首在G20會晤結果良好,消除賭牌續期威脅,有助推升市場情緒;兼且港珠澳大橋通車後,估計可令訪澳旅客及中場博彩收入變得更強,但該行亦會關注澳門高端中場轉弱的情況。

而美銀美林就指,澳門首11個月賭收升幅為13.7%,相信增長重新加快是令人驚喜,亦由貴賓廳復甦所帶動,中場則維持穩定增長,認為澳門博企收入在中國宏觀經濟放緩下仍算可觀。該行指濠賭股於11月反彈12%並跑贏大市,相信是因賭收趨勢勝預期所致。目前行業的EV(內涵價值)/EBITDA(稅息折舊攤銷前盈利)估值約11.6倍,較歷史平均12.5倍為低,相信目前估值依然吸引。

至於中金指出,澳門上月賭收勝預期,日均賭收為8.33億元;11月整體賭收最終強勁,主因大賽車完結後博彩需求回升,及賭廳贏率上升。按業務劃分,該行估計11月賭廳博彩收益按年升6至10%,中場升7至12%。

瑞銀則表示,澳門11月賭收較9月及10月約以3%水平加速。每日平均收入按月跌6%至8.33億元,表現較5年平均季節性按月跌幅12%水平為佳;賭廳轉碼數及贏率較佳或帶動上述表現,該行預期板塊對上述數據將有正面反映。

對於12月澳門賭收的按年增長方面,大摩估計可升9.3%至248億元,若日均賭收達7.5億至8億元,即可達到該行原先預期今年賭收增長12.8至13.3%;美銀美林就預計增長放緩至5%即238億元,日均賭收7.69億元,全年賭收預測增長為13%,較年初預期15%為低;中金預期月內有聖誕節及新年假期,加上大橋客流能令增長達5至10%;瑞銀則預期升9至11%,主因去年基數較低,並意味第四季賭收將有6至7%按年升幅,大致符合該行預期。

另外,大摩列出對濠賭股投資評級、目標價(港元)、2019年企業價值對EBITDA以及2019年股息回報預測(依順序)如下:

美高梅中國(2282) ,增持,16元,9.1倍,3.5厘
金沙中國(1928),增持,44元,11.8倍,6.4厘
永利澳門(1128) ,增持,22.5元,11.1倍,5.5厘
銀河娛樂(27) ,與大市同步,54.5元,11.8倍,1.9厘
澳博控股(880) ,減持,8元,11.6倍,3.7厘
永利度假村(MLCO.O),增持,19美元,7.7倍,3.8厘
新濠影滙(MSC.N),減持,20美元,6.3倍,–

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行業平均│10.5倍│4.1厘

其中,大摩相信美高梅中國(2282)由於近期已被拋售,加上近期新開3個賭廳,未來亦繼續有新賭廳開幕,預期未來60天股價將會上升,料發生此概率逾80%,予其「增持」投資評級,目標價為16元。